黄金凭什么突破历史新高？

相关需求相对下降，从而有利于作为避险资产的黄金继续表现。二、多国再度出台刺激政策的可能性大幅提升——包括美国正在讨论规模达万亿美元的新刺激计划、欧洲已经同意设立7500亿欧元的复苏基金等。这令市场形成全世界范围内的货币宽松或更进一步的预期。三、黄金负相关的美元指数走势疲弱已久。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，当前我国基本面向好，而美国经济与就业衰退较为严重，形成弱势美元。预计下半年美元指数大概率维持跌势。四、包括美国大选结在内的种种不确定性以及地缘政治因素。基于上述逻辑，市场有着近乎一致的判断：金价在短期内或有下降可能。但长期来看，除非疫情、货币宽松政策、美元指数、地缘政治等基本因素减弱、消失或逆转，黄金走强的逻辑才会改变。“疫情带来的经济衰退和政策刺激方面的相关影响，在疫情真正出现拐点前不会消退，甚至可能不断扩大。”中国国际期货认为，同时，地缘政治因素加剧，都促使金价的上涨通道很难出现趋势性改变。从近期市场表现来看，兴业研究认为，由于新兴市场对于黄金实物需求有所上升，叠加对冲基金做多黄金意愿恢复，目前黄金上行通道完好。兴业研究判断，在未来1-4个月内，金价有望触及2011年的高点1921美元/盎司甚至是2000美元/盎司。具体展开来看，兴业研究认为，随着经济步入持续回升态势，以及下半年美元指数尝试打开下方空间，新兴经济体汇率压力减少，中印黄金实物进口需求下半年有望持续回升。此外，通常来看，仅凭ETF的增持并不足以驱动黄金的流畅上行，对冲基金的介入往往是不可或缺的因素。兴业研究认为，自6月5日之后，黄金CFTC基金净多开始快速增加，主要源于多头增仓显著高于空头，美国CPI见底回升是对冲基金开始大量增持黄金的主要因素。